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大胜达刚上市推再融资:材料被批粗糙 东兴证券遭问询

2020-02-28 12:00 新闻资讯 已读

  2019年7月27日才以IPO方式登陆A股市场的浙江大胜达包装股份有限公司(下称“大胜达”)在刚刚上市仅三个月之时便迫不及待地又推出了一份新的再融资方案。

  据大胜达(SH.603687)于2019年10月30日晚间发布的该份再融资方案显示,其拟以公开发行A股可转债的形式募集总额不超过5.5亿的款项,并投向于“年产3亿方纸包装制品”等三大项目。而在此前刚刚完成的IPO上市中,大胜达刚刚从市场中圈得了共约3.68亿元。

  从正式发布再融资预案,再到2019年12月13日相关申请正式获得证监会受理,大胜达此番再融资计划原本进展一切顺利。但随着日前一则最新反馈意见的下发,大胜达和负责其此次再融资保荐工作的东兴证券却被推入了尴尬之地。

  据2020年2月中旬证监会正式就大胜达再融资申请下发的有关反馈意见显示,证监会要求其就9大问题补充相关说明材料,其中最后一问,便是因大胜达此次申报的有关再融资材料存在较多漏洞,使得证监会直指要求“申请人和保荐机构全面整改申报材料存在粗糙的问题”,并质疑其保荐机构在进行尽职调查过程中是否勤勉尽责,并要求对此做出说明。

  “这些问题与此前一些投行申报的材料中出现的错别字、格式问题、数字单位等低级失误还不尽相同,此次大胜达申报材料中呈现的相关问题更突显的是一个保荐机构的内控能力、尽调的基本功扎实程度与做项目的严谨态度问题。”北京一位资深投行人士表示,虽然一些上市公司和机构向监管层申报材料中出现一些瑕疵问题在业内已经不是新闻,但大部分失误还是因为粗心导致,而从证监会给大胜达发布的反馈函信息显示,此次作为大胜达和其该次再融资的保荐方东兴证券向监管层所提供的材料则更多的是“敷衍”与“草率”。

  东兴证券脱胎于当年地处福建一隅的闽发证券,即使早在2015年便以第21家A股上市券商之名挂牌上交所,但多年来无论是其经纪业务还是投行、自营业务,在国内众券商中皆不突出。直到2019年,东兴证券突然在最能彰显券商综合实操能力的投行业务上迎来爆发式增长。

  一边厢,投行业务正处于高速扩张的轨道之上疾行飞驰,但另一边厢,却是其内控与人员业务实操基础能力能否与这一发展速度相匹配的质疑,这一则因保荐大胜达再融资而遭受到的来自于监管层的诘问或为东兴证券敲响了防微杜渐的警钟。

  上市刚刚3个月,才刚刚从二级市场圈得近3.7亿资金,大胜达缘何又迫不及待地启动又一轮新的融资?

  “这次可转债再融资与其此前的IPO项目可算是一个打包式融资服务,都是统一打包给东兴证券进行保荐工作的,而这两起融资原本就是一体的。”一位接近于大胜达的知情人士向叩叩财讯透露,大胜达最初确定的IPO融资方案与最后执行的实际上差异颇大。

  据叩叩财讯获悉,在大胜达最初的IPO原计划中,其拟计划发行约1.2亿股以便募集到不少于8亿的资金,这8亿的资金将分别投向于“年产3亿方纸包装制品项目”和“年产1.5 亿方绿色环保智能化高档包装纸箱技改项目”,前者预计投资额度为5亿,后者则为3亿。

  “监管层为了防止企业过度圈钱,对拟IPO企业的发行规模有一定的内部标准,大胜达的首版IPO发行方案并未获得监管的首肯。”上述接近大胜达的知情人士表示,为了能顺利通过IPO审核上市,大胜达不得不选择调整发行方案而进行了大量缩股发行。于是,在最后的IPO发行方案中,大胜达仅公开发行了5000万股,与原计划相比缩水了近六成,最后募得的金额从8亿狂砍去了近5亿。

  遭遇到监管层在IPO方面的募资缩减,斯时,作为大胜达IPO的保荐机构,东兴证券便给出了另一个解决方案,那便是一边缩减IPO募资以完成上市,另一边在上市挂牌后便立即启动再融资,以可转债的方式募资另一批“计划”资金。

  于是便有了如今市场看到的这番,在仅仅上市刚满三个月,大胜达便迫不及待地启动了新一轮再融资计划。

  不过根据此次大胜达可转债的募集方案显示,其此次募集的5亿资金除了投向原本IPO时便计划的“年产3亿方纸包装制品项目”和“年产1.5 亿方绿色环保智能化高档包装纸箱技改项目”两个方向外,还有1.1亿资金被用于补充流动资金。

  在此次大胜达的再融资审核中,监管层除了直指其申报材料“粗糙”并向中介机构质疑是否勤勉外,对于大胜达上市后业绩的表现,也是监管层关注的重点。

  因大胜达在“近一年一期业绩持续下滑”,证监会在该次反馈意见中要求其说明“分析影响公司经营业绩下滑的主要因素”;“目前公司经营业绩是否已有改观,影响经营业绩下滑的主要因素是否消除”和“经营业绩的变动情况或其他重大不利变动情况,是否会对本次募投项目产生重大不利影响”。

  公开资料显示,自2018年以来,大胜达业绩便出现了较大幅度的持续下滑,在2018年归母净利润同比下滑12%之后,2019年的情况依然不容乐观。

  据大胜达2019年三季报显示,2019年前三季度其净利润又同比下滑超过6%。

  实际上,对大胜达最近两年的业绩下滑预期,在2019年5月其IPO发审会过会时也曾遭到监管层的关注和询问。据叩叩财讯获悉,斯时,在发审会现场,大胜达为顺利过会,曾向监管层“承诺”其2019年上半年净利润同比增长,其后,在其IPO挂牌之前,更公开并表示2019年1-6月归属于上市公司股东的净利润将在7416-7916万元,同比增长4.86%-11.93%,然而最终的公布的2019年半年报数据却仅为7238万元,同比增长仅2.34%,连预测下线都相差一大截。

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